AMD股价面临三年来最大的挑战，多重不安因素引发市场忧虑

AMD（AMD.O）的价面首席执行官苏姿丰在本月初表示，预计到2030年，临年虑数据中心的最大战多重总可用市场将达到1万亿美元。

尽管AMD刚经历了其历史上表现最佳的安因月份之一，但其股价可能正面临三年来最差的素引月份。

多种因素对AMD的发市股价产生压力。11月份，场忧AMD股价下跌近23%，价面完全抵消了本月初投资者日活动后的临年虑好评涨幅。投资者对于成本压力、最大战多重利率上升以及人工智能领域的安因竞争变化等问题表示担忧。

在投资者日上，素引AMD发布了乐观预测，发市但伯恩斯坦的场忧分析师斯泰西·拉斯贡表示，“未来的价面前景取决于公司是否能够利用其首个机架级解决方案‘Helios’在AI市场中增强竞争力。”

拉斯贡在报告中指出，“这一点尚未明朗，但管理层正在主动塑造市场的叙事。”

Mizuho交易部门的分析师乔丹·克莱因指出，在重大活动后，AMD的股价经历了快速波动，显示出“许多短线交易者信心不足”，而希望削减半导体和AI资产持仓的投资者可能把AMD视为“最不安全的长期投资”。

AMD股价在11月下跌23%，正趋向自2022年9月以来最糟糕的月度表现。

AMD并非唯一面临压力的公司。随着市场对超大规模企业AI资本支出可持续性的忧虑加剧，整个科技板块近几周都出现下滑。华尔街对美联储下月是否降息的决定充满不确定性，这对于依赖增长且对借贷成本敏感的科技股影响重大。

克莱因还提到，供应紧张的内存市场价格上涨也是投资者担忧的因素之一。他表示，尽管AMD的个人电脑部门今年表现良好，但若明年内存价格上涨抑制消费需求，该业务可能面临风险，可能导致PC制造商必须提价，进而影响销量。

他还提到，投资者对ChatGPT使用量放缓感到担忧。OpenAI在10月与AMD签订了价值60亿瓦的协议，计划于2026年部署AMD即将推出的MI450芯片。

与此同时，OpenAI面临来自阿尔法字母公司日益激烈的竞争。谷歌近日发布了Gemini 3 AI模型，声称其在某些任务上超越了ChatGPT 5.1和Anthropic的Claude Sonnet 4.5。

Alphabet（GOOGL.O）股价周二上涨超过1.5%，报道称Meta Platforms（META.O）有兴趣在数据中心使用谷歌的张量处理单元（TPU）。谷歌已使用TPU约十年，进行搜索和YouTube算法的训练，这对AMD和英伟达的竞争构成威胁，投资者对此表现出更大担忧。

周二，英伟达股价下跌2.6%，AMD下跌4.2%。

AMD在6月的Advancing AI活动上曾表示，Meta在运行Llama 3和Llama 4模型时使用其Instinct MI300X芯片，并计划使用MI350系列及后续AMD加速器。

克莱因在周一的报告中提到，如果AMD的投资者基础如此紧张，该股票在明年初将面临挑战。

拉斯贡在周二的报告中指出，关于Meta可能使用谷歌芯片的报道让AMD的前景“更为负面”，因为AMD正努力成为除英伟达之外的另一个可靠选择，尤其是在与OpenAI的合作下。

他质疑道：“如果Gemini主导市场，而TPU成为可行的替代方案，投资者是否会像以前一样支持AMD达成2030年的目标？”

与此同时，韦德布什分析师丹·艾夫斯在周二的报告中将AMD列为“AI革命中十大首选科技股”之一，并认为AMD将在AI竞争中获利，且该股具有“吸引人的估值”。

艾夫斯指出：“这是一次关键时刻，类似于1996年而非1999年的泡沫，即便近期投资者情绪看跌，我们依然对科技股持乐观态度，展望年底与2026年。”