2026-09-26 11:10:21
官网讯——
【债市复苏困难，债市能源冲击改变通胀预期，复苏降息预期消退】
⑴ 全球债券市场虽然有反弹的困难可能，但难以完全恢复战争前的冲击水平，因即便和平后，改变能源价格和通胀也将在较长时间内保持高位。通胀
⑵ 分析人士指出，预期预期美国、降息英国和挪威等国家此前对今年降息的消退期待已经消退，并有观点认为，债市停火可能使加息风险增加，复苏因为全球经济增长受到的困难石油短缺压力已减轻。
⑶ 能源冲击加剧了通胀问题，冲击表明主要经济体在多年内未能使通胀回归目标。改变巴伦乔伊的通胀首席利率策略师安德鲁·利利表示，这类事件即使解决，也会改变市场对央行政策的预期。
⑷ 本周三，印度央行和新西兰联储均维持关键利率不变，但为未来的加息奠定基础。新西兰联储指出，若出现显著的第二轮通胀效应或中期通胀预期上升迹象，将需要果断提高利率。
⑸ 市场定价方面，年初曾预计2026年降息两次的联邦基金期货，现在仅暗示单次降息概率为50%。道明证券的高级利率策略师普拉尚特·纽纳哈表示，央行对供应冲击未引发高通胀预期将保持高度警惕，因此降息已不在考虑之中。
⑹ 日本的倾向同样偏向加息，野村证券首席策略师松泽中提到，在没有中东不确定性的情况下，日本央行本就希望加息，此次停火为4月加息提供了充分理由。
⑺ 市场心理方面，之前对停火的反弹帮助债券收益率回落，但仍停留在3月中旬水平。投资者正在面对一个更为持久的现实：能源成本结构已显著上移，央行降息的门槛显著提高，债市的战前定价基准可能已不可逆转地改变。
⑻ 未来关注的焦点在于各国央行如何评估第二轮通胀效应，以及停火到期后地缘风险的演变，这两大因素将决定收益率曲线的最终基准位置。